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十年輔導(dǎo)期結(jié)束農(nóng)夫山泉反向上市路

來(lái)源：潤(rùn)興瀏覽：- 發(fā)布日期：2019-02-01 08:49:00【大中小】

在中國(guó)的“不上市企業(yè)聯(lián)盟”里，總部地處杭州的娃哈哈與農(nóng)夫山泉兩家企業(yè)有著眾多的相似點(diǎn)：產(chǎn)品多、受眾廣、不差錢、不上市。在娃哈哈三十周年慶典上，宗慶后第一次松口，稱“上市以后能加快企業(yè)發(fā)展，在適當(dāng)時(shí)候娃哈哈也會(huì)考慮上市”后，農(nóng)夫山泉是否會(huì)考慮上市的議題再一次被推向輿論中心。而近日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)浙江監(jiān)管局發(fā)布的一則報(bào)告終結(jié)農(nóng)夫山泉的上市傳聞。

2019年1月12日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)浙江監(jiān)管局發(fā)布《中信證券股份有限公司關(guān)于終止農(nóng)夫山泉股份有限公司輔導(dǎo)的報(bào)告》顯示，農(nóng)夫山泉?dú)v經(jīng)中信證券10年的上市輔導(dǎo)，在2018年12月終止。記者向農(nóng)夫山泉求證了上述信息，農(nóng)夫山泉相關(guān)人士回應(yīng)稱，以證監(jiān)會(huì)浙江監(jiān)管局的公告為準(zhǔn)，更多涉及公司戰(zhàn)略，不便披露相關(guān)信息。

例行輔導(dǎo)

作為一家明星企業(yè)，農(nóng)夫山泉在近年來(lái)頻頻“被上市”。

2018年8月，證監(jiān)會(huì)浙江局官網(wǎng)發(fā)布了一則報(bào)告。報(bào)告稱，農(nóng)夫山泉正在接受上市輔導(dǎo)，輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)為中信證券。報(bào)告顯示，2018年第一期的輔導(dǎo)工作已經(jīng)結(jié)束，下一階段的輔導(dǎo)工作重點(diǎn)主要包括：第一，了解公司新項(xiàng)目投資進(jìn)展情況；第二，繼續(xù)關(guān)注公司輿情；第三，進(jìn)一步督促公司接受輔導(dǎo)人員學(xué)習(xí)法規(guī)知識(shí)，持續(xù)了解公司規(guī)范運(yùn)作相關(guān)事項(xiàng)。但不久之后，農(nóng)夫山泉方面就公告稱，公司十多年前就已接受上市輔導(dǎo)，一直在接受上市輔導(dǎo)，但一直沒(méi)有上市計(jì)劃。

記者查閱相關(guān)資料發(fā)現(xiàn)，自2003年起，農(nóng)夫山泉就開(kāi)始被浙江證監(jiān)局定為“擬上市公司”。2003年8月28日發(fā)布于浙江監(jiān)管局網(wǎng)站上的一則報(bào)道稱，“一年多來(lái)，杭州特派辦克服人手少，任務(wù)重的困難，先后到農(nóng)夫山泉等40多家擬上市公司中進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)檢查，實(shí)地調(diào)研改制輔導(dǎo)情況。完成了31家擬上市公司的輔導(dǎo)調(diào)查評(píng)估。對(duì)5家擬上市公司的舉報(bào)事項(xiàng)進(jìn)行了專項(xiàng)核查。”

2017年11月，傳聞農(nóng)夫山泉將借殼喬治白（002687.SZ）上市，此消息讓喬治白在三個(gè)交易日內(nèi)漲幅超過(guò)25%。同年11月10日，喬治白發(fā)布公告稱，“經(jīng)向公司實(shí)際控制人詢問(wèn)，不存在關(guān)于公司的應(yīng)披露而未披露的重大事項(xiàng)，也不存在處于籌劃階段的其他重大事項(xiàng)。”

盡管農(nóng)夫山泉尚未有明確的上市計(jì)劃，但其控股股東養(yǎng)生堂有限公司在2018年首度在 A股現(xiàn)身。恒逸石化（000703.SZ）2018年三季報(bào)顯示，養(yǎng)生堂有限公司成為新進(jìn)的第八大股東，持有2218萬(wàn)股，占總股本的0.96%，推算投入資金約3.5億元。

此外，養(yǎng)生堂旗下另一家公司北京萬(wàn)泰生物藥業(yè)股份有限公司已經(jīng)于2016年6月16日與2018年11月7日兩次向證監(jiān)會(huì)遞送了招股說(shuō)明書，謀求IPO。

因?yàn)檗r(nóng)夫山泉的非上市公司屬性，其財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)只能由第三方機(jī)構(gòu)評(píng)估。根據(jù)《浙商》雜志每年發(fā)布的《浙商全國(guó)500強(qiáng)榜單》，農(nóng)夫山泉2014年至2016年的營(yíng)業(yè)收入依次為90億元、126億元、150億元。在2018年6月7日浙商大會(huì)上，《浙商》在榜單中公布了農(nóng)夫山泉在2017年的營(yíng)收為162.5億元，同比增長(zhǎng)8.3%。

由于擁有同一控股股東養(yǎng)生堂，萬(wàn)泰生物的招股說(shuō)明書中也透露了農(nóng)夫山泉的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。根據(jù)萬(wàn)泰生物的招股說(shuō)明書顯示，農(nóng)夫山泉2017年度未經(jīng)審計(jì)的凈利潤(rùn)為33.7億元，2018年上半年凈利潤(rùn)達(dá)20.24億元。截至2017年末，公司總資產(chǎn)164.8億元，凈資產(chǎn)111.4億元；截至2018年6月30日，總資產(chǎn)192.2億元，凈資產(chǎn)131.9億元。

萬(wàn)泰生物于2016年6月遞交的申報(bào)材料顯示，2014年、2015年，農(nóng)夫山泉合并報(bào)表經(jīng)審計(jì)的凈利潤(rùn)分別為13.6億元、15.2億元，截至2014、2015年末，總資產(chǎn)分別為92億元、110億元，凈資產(chǎn)依次是48.5億元、60億元。

行業(yè)龍頭

1996年9月，浙江千島湖養(yǎng)生堂飲用水有限公司于杭州成立。1997年，市場(chǎng)上出現(xiàn)了一種紅色瓶蓋的飲用水——農(nóng)夫山泉。在農(nóng)夫山泉上市兩年后，公司董事長(zhǎng)鐘睒睒首次將天然水的概念引入市場(chǎng)。

在1999年4月的產(chǎn)品發(fā)布會(huì)上，鐘睒睒?lè)Q，“農(nóng)夫山泉停止生產(chǎn)純凈水，全部投入生產(chǎn)天然水，實(shí)驗(yàn)證明純凈水對(duì)健康并無(wú)益處。”在相應(yīng)的廣告投放了三個(gè)月后，眾多純凈水企業(yè)聯(lián)合提交了對(duì)農(nóng)夫山泉“不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)”的申訴。“有人說(shuō)我們是叛徒。我倒認(rèn)為我們有點(diǎn)像哥白尼。真理越辯越明，所以這也是一場(chǎng)意識(shí)革命。”鐘睒睒事后談到。

2007年，農(nóng)夫山泉又盯上了新對(duì)手，引爆了第二場(chǎng)水戰(zhàn)。這次是份額猛增的行業(yè)新老大康師傅。當(dāng)時(shí)康師傅礦物質(zhì)水已達(dá)到年銷售幾十億的市場(chǎng)份額。這一次鐘睒睒選擇的策略是，讓水的酸堿性成為民眾討論的話題。

鐘睒睒在全國(guó)開(kāi)展飲用水酸堿度測(cè)試活動(dòng)，宣傳PH值呈弱堿性的水有益健康。鐘睒睒認(rèn)為，弱堿水富含鋅、硒、鉻等離子礦物和微量元素，“是上好的飲品。”盡管目前學(xué)術(shù)界的各項(xiàng)研究均未證明，水的酸堿度對(duì)人體健康是否有直接影響，但農(nóng)夫山泉為產(chǎn)品設(shè)立的天然、健康的形象，讓其市場(chǎng)占有率迅速提高。兩次水戰(zhàn)后，農(nóng)夫山泉受益巨大。數(shù)據(jù)顯示，截至2012年底，農(nóng)夫山泉系列產(chǎn)品銷售第一次突破了百億。

在平價(jià)水市場(chǎng)站穩(wěn)腳跟后，農(nóng)夫山泉隨著消費(fèi)升級(jí)的趨勢(shì)，開(kāi)始瞄向高端水市場(chǎng)。在2015年2月1日，農(nóng)夫山泉在長(zhǎng)白山撫松工廠舉行了新品發(fā)布會(huì)，宣布推出三款新產(chǎn)品，分別是：農(nóng)夫山泉玻璃瓶高端水、農(nóng)夫山泉兒童天然飲用水和農(nóng)夫山泉學(xué)生天然礦泉水。

農(nóng)夫山泉高端水的瓶身是鐘睒睒邀請(qǐng)了5位國(guó)際頂尖設(shè)計(jì)師歷時(shí)5年，反復(fù)修改了58稿后呈現(xiàn)的樣子，瓶身的圖案上有8種長(zhǎng)白山特有的野生動(dòng)植物。瓶身的設(shè)計(jì)讓農(nóng)夫山泉在2015年拿到了5項(xiàng)國(guó)際大獎(jiǎng)。

而農(nóng)夫山泉在飲用水領(lǐng)域大舉攻城掠寨的同時(shí)，還瞄向了毛利更高的飲品領(lǐng)域。農(nóng)夫山泉官網(wǎng)顯示，除“農(nóng)夫山泉”品牌之外，公司先后創(chuàng)立了“農(nóng)夫果園”、“尖叫”、“水溶C100”、“力量帝”、“東方樹(shù)葉”等品牌，在市場(chǎng)上均有一定知名度。

凱度消費(fèi)者指數(shù)發(fā)布的《2018全球品牌足跡報(bào)告》顯示，農(nóng)夫山泉躋身消費(fèi)者選擇最多的品牌前十，消費(fèi)者觸及數(shù)達(dá)到3.35億次、滲透率為55.3%。同時(shí)，農(nóng)夫山泉也躋身消費(fèi)者觸及數(shù)增長(zhǎng)最快的前十品牌。“資本市場(chǎng)講究需求與被需求，但農(nóng)夫山泉現(xiàn)在沒(méi)需求，因此不需要上市。”鐘睒睒曾談到。

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